面前，市集已从"强趋势"切换至"高波动、低胜率"阶段。

一方面，波动率核心权贵抬升，行业分化达到极致——申万31个行业近一年涨跌幅首尾进出高达220%。另一方面，价值与成长基金指数的40日革新收益差已涉及历史极值，立场极化执续加深。

当行业分化与立场极化同期达到顶点水平，市集的容错率已大幅裁汰。此时，那些将回撤终端刻入投资框架、善于风险处置的基金司理，值得被从头凝视和喜爱。

01.杨鑫鑫

杨鑫鑫自2019年2月底处置工银立异能源以来，在股票型基金（仓位不低于80%）的高仓位不断下，最大回撤仅有16.93%，在同类317只基金中名步骤1；波动率名步骤3，卡玛比率名步骤5，号称艰苦。这意味着，他在必须高仓位运行的前提下，终明晰极低波动与优秀的收益风险比。

数据开始Wind，统计区间：2019/2/28-2026/6/2，基金类型：等闲股票型基金

处置时刻，基金净值斜率闲散，各年度最大回撤均彰着低于同类基金指数，呈现出正经画线派的特征。

我是2022年关爱到杨鑫鑫的，同庚5月买入工银立异能源。在2023年市集着落中，该基金出现彰着的逆势高涨，执有体感相称好。加上而后执续的回撤终端进展，我将他放在此次盘货的首位。

值得一提的是，在等闲股票型基金中，时刻回撤终端第二名是鲍无可曾处置的景顺长城沪港深精选。鲍无可近期厚爱奔私，杨鑫鑫在公募中的稀缺性还在提高。

02.郑玲

郑玲是相比泄露的皆备收益型基金司理，追求较低回撤的投资者体验。

从历史数据看，她各阶段代表产物的最大回撤基本保管在17%-18%区间，与杨鑫鑫处置工银立异能源时刻的16.93%相称接近。但两者不断条款不同：杨鑫鑫处置的是股票型基金，仓位下限80%；而郑玲当今处置的国联上风产业属于偏股夹杂型，实质股票仓位遥远保管在6成左右。

郑玲的立场相称契合机构实在立需求，她处置该基金以来，基金范畴从1亿增长至40亿，机构投资者执有份额连接提高，照实应了民工老诚说的，郑玲是全市集欠债端处置作念得最佳的公募基金司理，东谈主在哪这几十亿就随着去哪。

03.温宇峰

温宇峰是位资深宿将，20多年前即是博时基金的盘问部副总，2014年加入汇添富后遥远处置专户，2022年底才开动管公募基金。专户布景意味着他的投资框架也很濒临皆备收益筹画，对回撤的明锐度自然更高。处置公募以来，基金净值走势正经，3年多最大回撤仅11.85%。

在同类3000多只基金中，该基金呈现出低波、低回撤、高卡玛比率的特征，同期正收益占相比高。这和他可贵个股估值安全边缘关联——重仓股的市盈率和市净率遥远以来均低于同类平均。

数据开始Wind，基金类型：偏股夹杂型基金

温宇峰对港股的投资也有着相比深入的贯穿，处置基金13个论说期以来，重仓最久的两只股票均为港股，炸金花下载官方下载大全时刻仓位险些打满，且一直稳呆板有。从统计来看，两只股票都享受到高涨阶段的完竣收益，很体现投资才息争定力。

04.王宁

王宁是长盛基金首席投资官、副总，亦然位投资宿将。

他与长盛成长价值这只基金的渊源颇深——2007年至2012年曾处置过该基金，2021年8月再度接办。

这只基金很专诚旨兴味，自带平衡基因，在六类立场财富（大盘/中盘/小盘 × 成长/价值）之间作念平衡确立与动态交替，以低波动、控回撤为底线，在价值与成长之间相机调度，追求遥远闲散升值。这种"六立场箱"的漫步机制，对单一立场披露造成了自然不断。

王宁处置该基金以来，基金的低波特征较为彰着，在超2000只同类基金中，波动率名步骤3，最大回撤名步骤7。

数据开始Wind，基金类型：偏股夹杂型基金

05. 伍旋

伍旋是少有的“双十基金司理”——处置鹏华盛世立异超14年，任职年化呈报13.28%。

他的回撤终端才调在连年有彰着进化，尤其是在2021年之后，支吾高波动市集时展现出更练习的风险处置形势。

统计2018年以来该基金事迹与回撤情况不错发现，前期该基金回撤终端并不隆起，2021年以来，风控才调权贵增强，各年度最大回撤均彰着低于偏股基金指数，波动率和回撤终端在同类中处于靠前位置。

终末

不雅察以上基金司理不难发现：自然连年收益不算拔尖，但遥远收益并莫得被落下。原因很通俗，即是一轮牛熊下来，决定最终收益的，不是你涨得最猛的那一年，而是你跌得最少的那一年。

牛市后半程稳健的秉承，是把一部分仓位交给那些见过风雨、善于风险处置的基金司理。除了上述几位宿将，还有一些基金司理连年在回撤终端上可圈可点，相通值得关爱：

恽雷在处置南边产业智选以来，时刻最大回撤终端名次3/799、波动终端7/799，正收益占比9/799。数据开始Wind，统计区间：2023/4/14至2026/6/2，基金类型：偏股夹杂型基金，同类数目799。

蔡宇滨在处置招商平衡战略以来，最大回撤9.75%，同类名次83/4166，波动终端4/4166。而此前处置诺安战略精选时刻，其最大回撤终端同类名次5/290，波动终端4/290。

数据开始Wind，统计区间：2023/9/12至2026/6/2和2018/6/30至2023/2/18。

朱晨光在处置国泰海通远见价值以来，时刻最大回撤终端名次18/3375、波动终端70/3375、卡玛名次108/3375，正收益占比名次152/3375。可详见《不卷「锐度」，相通值得关爱的重生代基金司理》

数据开始Wind，统计区间：2023/3/1至2026/6/2，基金类型：偏股夹杂型基金。

后续我也会执续追踪现金炸金花游戏软件中国官方平台，有契机再聊一聊。