现金炸金花游戏软件中国官方平台 煤价触底、火电盈利预期改善！电力ETF景顺(159158)把抓电力公用行状板块系统性机遇

在大家动力供需相貌深切变革确当下，电力产业正站在新一轮景气周期的起始。地缘冲突扰动动力供给、厄尔尼诺气象重复夏日高温推升用电负荷、AI算力爆发带来连接性高负荷用电需求……多重因素交织下，"缺电"已从局部所在升级为大家性议题，悄然重塑着动力领土。

在此布景下，电力板块的基本面逻辑正在发生积极变化，尤其是跟着煤炭价钱触底回升，前期主要依靠估值建筑驱动的电力公用行状边界，正迎来由盈利预期改善带来的又以轮结构机遇。

煤炭价钱触底回升：电力板块盈利建筑的"底气"

电力板块，相等是占据我国电力结构首要位置的火电边界，其盈利弹性与煤炭价钱高度有关。现时，煤炭商场正呈现"供给减轻、需求回暖"的拐点特征，为煤价触底回升提供了坚实撑持。

从供给端看，国内原煤产量保持相对结识，2025年至2026年一季度国内原煤产量约60.3亿吨，产能开释已趋于沉着。但是，入口端却出现露出负增长，成为收紧举座供给的枢纽变量。好意思伊冲突连接推升国外煤价，重复主要煤炭出口国印尼减产，入口煤价钱倒挂所在加重，瞻望2026年煤炭入口量或将进一步下滑。这意味着此前对国内煤价形成压制的外部廉价煤源正在减少，国内煤炭商场的订价权有望追念。

图：近期煤炭价钱走势

从需求端不雅察，电煤需求已呈现触底回升态势。2026年一季度，火电发电量由负转正，记号着下流电力销耗回暖。跟着迎峰度夏时节周边，电厂补库需求围聚开释，将对煤价形成成功撑持。

更值得祥和的是，煤化工板块成为惟一高增长的用煤边界，在高油价驱动下，2026年一季度煤化工开工率高达91%，据测算孝敬煤炭需求增量约6000万吨。现时油煤比处于6.5倍的高位，显赫高于近10年均值4.67倍，这意味着煤炭相对于原油仍具备露出的性价比上风，油煤比向核心追念的空间将进一步大开煤化工对煤炭的需求弹性。（数据

详尽来看，煤炭商场正从"供需宽松"向"紧均衡"切换，煤价触底回升趋势成立。对于电力板块而言，天然短期煤价上升可能带来成本压力，但现时电厂库存处于相对低位，补库周期运转将带动煤炭运销景气度回升；更中长久来看，煤价在合理核心企稳，有助于火电企业盈利预期的结识与建筑，梗阻此前"煤价高则损失、煤价跌则限价"的盈利困局。

电力板块功绩分化与结构性改善

一年来，电力蛊惑板块举座跑赢大市，但里面分化显赫。4月以来，电池板块走势最先，电网蛊惑和适意电蛊惑相对滞后，开云体育app2026世界杯官方下载公用行状电力板块侍从上行但弹性偏弱，煤炭板块推崇相对过期。这种分化相貌背后，响应的是商场对不同细分边界功绩笃定性的各异化订价。

图：电力板块走势及功绩推崇

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从一季报功绩推崇来看，板块里面呈现"水火分化、绿电承压"的特征：火电与核电功绩承压，主要受电价下行及成本端波动影响；水电达成持重增长，受益于来水偏丰及优先上网上风；绿电运营商则在诳骗小时数着落与电价回落的双重挤压下功绩下行。适意运营商面对消纳压力与商场化交往电价下滑的挑战，短期盈利承压。

但是，功绩的分化刚巧预示着结构性改善的空间。跟着煤炭价钱触底回升并结识在合理区间，火电池块的盈利预期正在发生积极变化。前期火电池块主要依靠估值建筑和低估值防护属性取得资金怜爱，属于典型的"估值拉动"行情；而在后续电厂补库需求开释、煤价核心企稳的布景下，火电企业的成本端不笃定性着落，重复夏日用电岑岭带来的电量增长，板块有望迎来EPS（每股收益）的进一步建筑，达成从"估值驱动"到"盈利驱动"的切换。

公用行状电力板块天然前期弹性偏弱，但恰是这种"侍从上行"的特征，使其在现时位置具备更高预期空间。

中证全指电力公用行状指数：把抓电力板块系统性机遇

在电力板块迎来多重机遇确当下，通过指数化投资把抓全产业链契机，是顶住细分边界分化的灵验策略。中证全指电力公用行状指数（H30199.CSI）四肢聚焦电力运营龙头的代表性指数，为投资者提供了遮掩火电、水电、核电、风电、光伏等全业态的"一篮子"建设器用。

从建设价值来看，中证全指电力公用行状指数兼具"防护"与"进军"双重属性：一方面，电力公用行状四肢典型的红利金钱，现金炸金花游戏软件中国官方平台具备结识的现款流与分成才气，在商场激荡加重、立场再均衡的环境下，好像为组合提供安全角落；另一方面，跟着煤价企稳回升、夏日用电岑岭莅临以及AI用电需求连接放量，电力板块的景气度正在从底部回升，指数具备显赫的补涨空间与盈利建筑弹性。

指数于2013年发布，以2004年12月31日为基日，基点1000点。该指数要素股高度围聚于公用行状板块，电力行业权重占比约96%（申万一级），是一只较为纯正响应电力运营龙头举座推崇的指数。（数据

从市值立场看，指数偏向大市值企业，57只好素股平均总市值约606亿元，其中市值超千亿的有9只个股，小市值公司（100亿）仅10.53%，龙头特征显赫。（数据

居品方面，电力ETF景顺（159158）细巧追踪中证全指电力公用行状指数，与遮掩电力蛊惑、电网蛊惑等中游制造门径的泛电力主题居品不同，该基金100%聚焦于电力及公用行状运营企业，成份股涵盖火电、水电、核电、风电及光伏运营商，不波及蛊惑制造与工程门径。这种"纯运营端"定位使居品属性更靠拢高股息、低波动的公用行状特征，而非高弹性、高波动的制造业特征。

四肢国内较早布局ETF边界的公募机构之一，景顺长城基金措置有限公司在指数居品筹谋与运作方面积存了丰富教会。公司旗下ETF居品线遮掩宽基、行业、跨境及SmartBeta等多个维度，措置范畴与居品数目均位居行业前哨。

基金司理龚丽丽女士2022年3月加入景顺长城基金措置有限公司，具有15年证券、基金行业从业教会，8.98年投资教会，现任景顺长城多只ETF及麇集基金的基金司理，在指数追踪、要素股转移及流动性措置方面具备熟练的设施论。专科的投研团队为电力ETF景顺（159158）的平淡运作提供了坚实的后台赞助。

常见FAQ解答

Q1：为什么说电力板块现时重回资金视线？

近20日申万一级行业中，仅银行与煤炭达成主力净流入，资金高下切换特征露出。电力公用行状指数股息率约2.34%，分位点处于27.93%的历史低位，估值与股息性价比杰出。重复迎峰度夏用电岑岭、容量电价纠正落地及"算电协同"策略鼓动，板块兼具防护底仓与成长弹性双重属性。（数据

Q2：电力ETF景顺（159158）有哪些值得祥和的居品特色？

居品成立于2026年1月16日，措置费0.50%、托管费0.10%，详尽费率0.60%处于行业主活水平。近20个交过去日均成交金额超6500万元，流动性风雅。经受完全复制法追踪，力图日均追踪偏离度统统值不罕见0.2%。（数据

Q3：追踪的是什么指数？

追踪中证全指电力公用行状指数（H30199.CSI），从A股电力及公用行状边界及第方向，电力行业权重达96%，遮掩火电、水电、核电、风电及光伏运营商。前十大权重股统共占比约45.43%，聚焦长江电力、中国核电、三峡动力等龙头，是响应电力运营核心金钱举座推崇的代表性指数。（数据

Q4：与其他电力主题居品有哪些各异？

比拟遮掩电力蛊惑、电网蛊惑等中游制造门径的泛电力居品，电力ETF景顺100%聚焦发电运营端，收入结构具备公用行状行业典型的结识现款流与可预测性特征，现款流结识、老本开支可控、分成可连接。比拟主动措置型基金，ETF费率更低、持仓透明、交往活泼。

Q5：ETF比个股有哪些上风？

电力板块虽属防护性行业，但煤价波动、来水丰枯、政策转移等仍会对单一企业盈利形成显赫影响。ETF通过指数化投资一篮子遮掩水电、核电、火电及新动力运营商，踱步单一公司的规划风险，同期保留板块举座的高股息与电价纠正红利。无需深入接洽个股基本面，即可参与电力板块价值重估，更妥当豪放投资者建设。

风险请示：

晨星风险评级：中，妥当激进型、积极型、持重型投资者。本基金为股票型基金，其长久平均风险和预期收益率高于羼杂型基金、债券型基金及货币商场基金。本基金为指数型基金，被迫追踪方向指数的推崇，具有与方向指数以及方向指数所代表的股票商场一样的风险收益特征。本基金投资港股通方向股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资方向、商场轨制以及交往法规等各异带来的私有风险。

文中有关个股仅为指数要素股展示，不四肢个股推选。我国基金运作时代较短，不成响应股市、债市发展的通盘阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示翌日推崇亦不代表具体基金推崇。基金有风险，投资需严慎。本居品由景顺长城基金措置有限公司刊行与措置，销售机构不承担居品投资、兑付攀扯。本材料由景顺长城基金措置有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需成功向投资者推介本居品，应当在推介前凝视了解客户情况并受相应合规条件拘谨，幸免出现违纪销售活动。

对于基金销售用度的证实：景顺长城中证全指电力公用行状交往型绽开式指数证券投资基金：投资东说念主在申购或赎回基金份额时现金炸金花游戏软件中国官方平台，申购赎回代理券商可按照不罕见申购或赎回份额0.5%的圭臬收取佣金，其中包含证券交往所、登记机构等收取的有关用度。场内交往用度以证券公司本体收取为准。

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